动力电池领域的领军企业宁德时代再次出现大幅抛售，10月21日，A股和H股均下跌超过10%。其中，A股跌破240元/股，创下自2025年7月以来的新低，市值蒸发超过1000亿元。与今年5月创下的467元/股的高点相比，股价在短短五个月内几乎减半，目前A+H股的总市值已降至1.1万亿元。值得注意的是，公司的三季报显示其营业收入大幅增长，前三季度实现营收4421.37亿元，同比增长56.19%；归属于母公司的净利润达到645.3亿元，同比增长31.60%。

近期，部分投资者对明年的新能源市场需求表示担忧。对此，宁德时代回应称，从公司角度来看，预计到2027年，行业需求依然强劲。虽然今年国内乘用车销量有所下降，但电动化进程加速，单车的电池容量也有显著提升，因此在新能源乘用车动力电池的市场上仍然实现了正增长。总体而言，全球在动力及储能电池的市场需求不会如一些市场预期的那么悲观，依然存在增长潜力。

虽然营收不断创新高，利润的增长却明显放缓。根据三季报数据，第三季度实现营业收入1652.21亿元，同比增长58.58%，创下历史新高。但归母净利润212.46亿元，同比仅增长14.54%，环比下降5.77%。这表明营收和利润之间的增速差异正在扩大，第三季度两者增速的差距已扩大至44个百分点。毛利率的下滑是盈利压力的重要因素，第三季度毛利率降至20.69%，创下自2022年第四季度以来的新低。 南宫娱乐

对于第三季度经营性现金流减少的原因，宁德时代表示，近年来锂电池供应链上游企业的现金流压力增大，公司因此从第三季度开始调整对供应商的付款策略，优先支持那些有研发能力和创新精神的合作伙伴。虽然这一调整可能在短期内影响现金流，但从长远来看不会影响公司的盈利能力。关于存货增加的原因，公司表示这是业务发展带来的正常现象，存货周转正常且未来将体现在收入中。

摩根大通在10月20日将宁德时代的港股评级从“超配”下调至“中性”，目标价减至500港元，而A股评级则维持不变。除了利润率下滑，市场对电池行业的需求前景也愈加担忧。花旗指出，第三方咨询机构下调了2026年的电池产量排产预测，因10月份未能如预期进行大量增产反映出需求疲软。

在储能领域，由于大型项目落地进度不如预期，预测也相应下调。动力电池和储能业务需求预期的双重调整，让市场对宁德时代未来的增长持续性感到不安。与此同时，越来越多的车企开始自主研发电池，降低了对单一供应商的依赖，导致行业格局发生变化。 南宫娱乐

整车厂加速掌握电池技术，例如理想汽车的增资行为和小米等其他车企的自主电池研发，正表明未来宁德时代不仅要面对同行间的竞争，还需应对客户采购策略变化带来的挑战。因此，在行业需求波动、盈利压力和供应链格局重塑的大背景下，如何维持自身利润率和竞争优势，已成为资本市场更加关注的焦点。